债券投资的优缺点

债券投资的优缺点

债券投资的优缺点

债券投资

一、债券投资的种类及用途

公司债券投资按持有时间长短可分为短期债券投资和长期债券投资。

短期债券投资的目的主要是合理利用暂时闲置的资金，调整现金余额，获取收益。 长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。

二、债券收益率（掌握）

（一）债券收益来源及影响因素

债券的投资收益包括两个方面：一是债券的年利息收入； 另一个是资本损益，即债券

买入价与卖出价或还款金额之间的差额。

衡量债券收益率水平的指标是债券收益率。 决定债券收益率的因素主要有债券息票利率、期限、面值、持有时间、买入价和卖出价。

(2) 债券收益率的计算

1.票面收益率

息票收益率贴现债券的持有期收益率公式，又称名义收益率或票面利率贴现债券的持有期收益率公式，是印在债券面值上的固定利率，通常是年利息收入与债券面值的比率。

2、当前收益率

现期收益率，又称直接收益率或现期收益率，是指债券的年实际利息收入与购买债券的实际价格之比。 其计算公式为：

直接收益率=债券年利率/债券购买价格×100%

3、持有期收益率

是指购买债券并持有一段时间，然后在债券到期前卖出所获得的平均年收益率。

① 息票债券持有期间收益率的常用计算公式：

②一次性还债债券持有期收益率计算公式：

③贴现债券持有期收益率计算公式：

4、到期收益率

① 短期债券到期收益率

最后付息周期内的附息债券、贴现债券、一年（含一年）剩余流通期限内到期的一次性还本付息债券，到期收益率的计算公式为：

② 长期债券到期收益率

一种。 到期一次性还本付息的债券

剩余期限在一年以上的一次性还本付息债券的到期收益率采用复利计算。 计算公式为：

式中，y为到期收益率； PV 为债券的购买价格； i 是债券的年票息； n 为债券还款期限（年）； M为债券面值； t为债券剩余流通期限（年），等于债券交割日至到期赎回日的实际天数除以365。

b. 年度息票债券

不在最终付息期的固定利率附息债券的到期收益率可以使用以下公式计算：

式中，y为到期收益率； PV 为债券的购买价格； M为债券面值； t为剩余付息年数； I 是当前债券的息票利息。

三、债券估值（掌握）

(1) 一般条件下的债券估值模型

一般而言，债券估值模型是指按复利计算并按年支付的债券价格的估值公式。 其一般计算公式为：

式中：P为债券价格； i 是债券的票面利率； M为债券面值； K为市场利率或投资者要求的必要收益率； n 为付息年数。

(2)一次性还本付息不复利的债券估值模型

式中符号含义与上式相同。

(3) 零息票债券估值模型

式中符号含义与上式相同。

四、债券投资的优缺点（精通）

债券投资的优势； 本金安全性高； 收入稳定性强； 良好的市场流动性。

债券投资的缺点：购买力风险较大； 没有管理权。