加权资本成本的计算公式

加权资本成本的计算公式

WACC=(E/V)×Re+(D/V)×Rd×(1-Tc)，

加权平均资本成本=(公司股本的市场价值/股本占融资总额的百分比)×债务成本+(公司债务的市场价值/债务占融资总额的百分比)×债务成本×(1-企业税率)。

WACC=加权平均资本成本，Re=股本成本，Rd=债务成本，E=公司股本的市场价值，D=公司债务的市场价值，V=E+D，E/V=股本占融资总额的百分比，D/V=债务占融资总额的百分比，Tc=企业税率。

加权平均资本成本的计算方法

加权平均资本成本的计算有三种权重方案可供选择：账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。目标资本结构权重可以适用于公司评价未来的资本结构，而账面价值权重和实际市场价值权重仅反映过去和现在的资本结构。

账面价值加权根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。

账面价值权数即以各项个别资本的会计报表账面价值为基础来计算资本权数。其优点是资料容易取得，可以直接从资产负债表中得到，而且计算结果比较稳定。其缺点是当债券和股票的市价与账面价值差距较大时，按账面价值计算出来的资本成本不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本，不适合评价现时的资本结构。

缺点：账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态;账面价值权重会歪曲资本成本

实际市场价值加权根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。

市场价值权数即以各项个别资本的现行市价为基础来计算资本权数。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。但现行市价处于经常变动之中，不容易取得，且现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用于未来的筹资决策。

缺点：由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的

目标资本结构加权指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。

目标价值权数即以各项个别资本预计的未来价值为基础来确定资本权数。优点是能体现决策的相关性，缺点是目标价值的确定具有主观性。

优点：这种方法可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便;可以适用于公司评价未来的资本结构，而不像账面价值权数和实际市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构

资本成本的影响因素

1、外部因素

(1)利率：市场利率上升，公司的债务成本会上升，也会引起普通股和优先股的成本上升。

(2)市场风险溢价：

①市场风险溢价由资本市场上的供求双方决定，个别公司无法控制

②市场风险溢价会影响股权成本

(3)税率

①税率是政府政策，个别公司无法控制

②税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本

2、内部因素

(1)资本结构

①适度负债的资本结构下，资本成本最小

②增加债务的比重，会使平均资本成本趋于降低，同时会加大公司的财务风险，财务风险提高，又会引起债务成本和权益成本上升

(2)股利政策

改变股利政策，就会引起股权成本的变化

(3)投资政策

①公司的资本成本反映现有资产的平均风险

②如果公司向高于现有资产风险的新项目大量投资，公司资产的平均风险就会提高，并使得资本成本上升

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